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SOJA: COMO SE PRESENTA EL NUEVO ESCENARIO

CON LA REBAJA DE RETENCIONES Y SUBA EXTERNA PERMITEN A LA SOJA DISPONIBLE QUEBRAR LOS US$ 300/T Y LA NUEVA US$ 260/T.

Anunciada la baja de retenciones para soja y apuntalados por la suba en Chicago, soja y maíz quebraron niveles de resistencia de US$ 300 y 170/t, respectivamente. Restarían liquidarse US$ 9.380 M por crushing y exportación de ambos cultivos en la campaña 2019/20, dice un informe de la Bolsa de Comercio de Rosario.

Finalmente, el día jueves 1° de octubre el Ministro de Economía Martín Guzmán anunció, entre otras medidas económicas, una modificación en el esquema de derechos de exportación sobre el complejo sojero, comienza diciendo el informe de Bruno Ferrari, Emilce Terré y Javier Treboux de la BCR.

Se reducirán las alícuotas de granos de soja del 33 al 30% en octubre, 31,5% en noviembre y 32% en diciembre, volviendo al 33% para el mes de enero en adelante; mientras que los subproductos tendrán una alícuota del 28% en octubre, subiendo al 29,5% en noviembre, 30% en diciembre y 31% de enero en adelante. Para el aceite de soja fraccionado, la alícuota queda un punto porcentual por debajo del aceite en bruto en tanto que al biodiesel, en principio, le corresponde una alícuota del 26% en octubre, que convergirá al 29% en el 2021. Estas medidas no han sido oficializadas al momento en el Boletín Oficial por lo que las especificaciones surgen de la información puesta a disposición en la conferencia de prensa del mismo jueves.

Con la reposición de un diferencial entre el arancel que afecta a la exportación de poroto y a los subproductos, la industria vuelve a tener una mayor capacidad de pago teórica en el mercado interno que la exportación del poroto, relación que fue negativa durante gran parte de la campaña. La capacidad teórica de pago se incrementa en un 8,4% para la industria exportadora con esta modificación de aranceles para las ventas que se declaren y embarquen en el mes de octubre, con la capacidad de compra de la exportación de la materia prima grano creciendo en un 4,7%; asumiendo todo lo demás constante.

En ambos casos, el resultado de las nuevas medidas implica una mejora en la capacidad de pago del sector exportador en el mercado interno. Esto repercute en una mejora en el precio en el mercado interno, que comenzó a sentirse incluso antes de la oficialización de la medida. El día jueves, la posición más cercana en el Mercado Matba-Rofex cerró con una variación positiva de US$ 11/t (+3,74%), mientras los futuros en Chicago ajustaron prácticamente sin cambios, anticipándose a las nuevas disposiciones.

En cuanto a los negocios de la nueva campaña, el efecto sobre la capacidad de compra se atenúa, producto del escalonamiento ascendente anunciado en los DEX. Para los embarques en mayo del año próximo, el FAS teórico de la industria se ve incrementado en un 3,4%, sin cambios en la capacidad de compra de la exportación de poroto.

Se estima, en base a la información de compras del sector industrial y exportador que publica MAGyP, que al 23 de septiembre restaban por liquidar de la campaña actual US$ 8.350 millones para el complejo soja más otros US$ 1.030 millones por exportaciones de maíz en grano, totalizando US$ 9.380 millones. Para arribar a este resultado, del uso proyectado de grano doméstico para industrialización en el caso de la soja y exportación de grano sin procesar tanto de soja como de maíz se le detrae el volumen que ya ha sido comprado, y a lo que resta adquirir se lo valúa al precio FOB vigente el 1ro de octubre. Además, se suma el volumen de negocios que ha sido negociado bajo condición precio a fijar y a la fecha resta establecer el mismo. El cuadro a continuación expone el detalle de los cálculos.

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